La chronique du 25 septembre 2021
Taïwan et ses semi-conducteurs, au coeur du conflit sino-américain
Par Thomas FRIEDBERGER
Les enjeux autour des semi-conducteurs symbolisent les tensions géostratégiques entre la Chine et les Etats-Unis. Les entreprises américaines étaient jusque dans les années 2000 leaders incontestés dans la conception, la fabrication et de l'assemblage des micro-processeurs mais ont peu à peu perdu des parts de marché au profit de sociétés qui n’ont conservé que la conception et sous-traité la production à des fonderies principalement basées à Taiwan qui représentent environ deux tiers de la production mondiale. Le taiwanais TSMC qui concentre à lui seul plus de la moitié de la production mondiale est aujourd’hui la neuvième capitalisation boursière mondiale avec plus de 600 milliards de dollars de valorisation et la deuxième entreprise non américaine en valeur après Saudi Aramco. Le marché est désormais entièrement consolidé au prix d’une délocalisation de la production vers des pays asiatiques alliés que les Etats-Unis ont accueilli avec bienveillance, la Chine ne représentant alors pas une menace. De l’autre côté, la Chine n’a pas encore su créer une industrie performante de semi-conducteurs et reste un assembleur de composants produits chez ses voisins. Comme pour d’autres secteurs, la Chine injecte actuellement dans le cadre de son plan visant à l’indépendance technologique des capitaux considérables grâce à des subventions et des financements octroyés par les banques contrôlées par l’Etat. Malgré les sanctions américaines la Chine émergera probablement comme acteur majeur dans la production de semi-conducteurs performants dont elle a besoin pour assoir son indépendance technologique, conserver son avantage dans l’intelligence artificielle ou les technologies télécom.
En attendant, Taiwan fait l’objet d’enjeux géostratégiques considérables. Au quatrième trimestre 2020 Taïwan a enregistré sa plus forte croissance économique depuis une décennie grâce aux semi-conducteurs. D'où l'importance de Taiwan dans la situation géopolitique de la prochaine décennie. Taïwan et la mer de Chine sont susceptibles de devenir le nouveau point de tensions géopolitiques, remplaçant le Moyen-Orient car le pétrole deviendra moins stratégique en raison de la montée des énergies renouvelables dans le mix mondial. Les semi-conducteurs sont la nouvelle ressource stratégique rare et le nouveau goulet d'étranglement de la croissance économique. En plus du poids économique grandissant de Taiwan, sa situation géographique renforce son statut stratégique. Tout comme la conquête de Cuba au début du XXe siècle a permis aux Etats-Unis d’assoir sa domination maritime en contrôlant l’espace stratégique de la mer des Caraïbes, il suffit de regarder une carte pour remarquer que l’intégration de Taiwan donnerait à la Chine le contrôle maritime de sa façade orientale. Cela dit, un conflit armé autour de Taiwan n’est pour l’heure dans l’intérêt d’aucune des deux parties dans la mesure où il priverait le monde de ces semi-conducteurs et retarderait probablement, sous l’effet de sanctions, la progression chinoise dans ce domaine.
Thomas FRIEDBERGER est Directeur général et co-responsable des investissements à Tikehau Investment Management, membre de la Société d’Economie Politique